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    避险投资引爆比特币牛市行情 中国投资者“冷眼旁观”

    2019-05-14 07:13:35 21世纪经济报道 
     

      截至5月13日21?#20445;?#27604;特币报价徘徊在年内新高7322.10美元附近,较年初涨幅超过90%。

      在上述比特币投资者看来,比特币这轮久违的大涨,一方面得益于Facebook、JP Morgan、富达投资等众多互联网机构与金融机构正加快虚拟数字货币的托管交易布局,可能给比特币带来庞大的增量资金入场,另一方面则“归功”于近日中美贸易摩擦升级令比特币的避险功能再度得到充分展现,令比特币出现连涨12个交易日的盛宴。

      “不过,随着比特币报价快速?#40644;?000美元,现在比特币交?#36164;?#22330;正进入一个敏感期。?#24065;?#20301;4月起参与比特币投资的美国宏观经济?#25237;?#20914;基金经理向记者直言。去年以来比特币价格多次冲击6000美元未果,导致这个价格区间附近积累了庞大的套?#38395;蹋?#22914;今比特币?#40644;?000美元整数关口,这些套?#38395;?#26159;否顺势解套离场,某种程度影响着比特币这轮?#38505;?#34892;情是否戛然而止。

      值得注意的是,随着比特币价格?#20013;?#24555;速?#38505;牽?#22810;国央行高层纷纷站出来给比特币避险投资热“泼冷水?#34180;?/P>

      5月9日,?#20998;?#20013;央银行(ECB)行长Mario Draghi在参加“ECB青年对话”活动时表示,比特币等数字?#29992;?#36135;币并非真正的货币,而是资产。

      “?#20998;?#22830;行为欧元提供着支?#29275;?#35841;又为?#29992;?#36135;币提供支撑呢?所以他们是非常非常具有风险的资产,它们?#21215;?#20540;正如你所见是非常疯狂的。目前来讲,它们并不足以对我们的经济造成巨大影响,所以我们趋向于将它们视为一种投机性资产,具有极高风险。”Mario Draghi直言。

      日本中央银行行长黑田东彦也在当天表示,?#29992;?#36164;产并不属于法定货币范畴,且极不稳定。同时?#29992;?#36164;产基本不会用于支付和结算,而是用于投机。

      “但现在市场似乎对多国央行高层的警告选择漠视,因为中美贸易摩擦升级所引发的全球股市大幅动荡回调风险与避险投资潮涌,正让比特币投资者看到新?#21215;?#26684;迭创年内新高与短期获利空间。”上述美国宏观经济?#25237;?#20914;基金经理指出。
    图片来源:摄图网
    图片来源:摄图网

      避险投资首选比特币不选黄金

      令多位对冲基金经理倍感惊讶的是,随着5月中美贸易摩擦升级,整个金融市场突然将比特币视为最佳的避险投资港湾。

      5月4?#25214;?#26469;,比特币价格?#38505;?#24133;度超过26%,?#23545;?#36305;赢同期传统避险资产黄金(1.2%)与10年期美国国债(3.95%)的涨幅。

      ?#31185;?#21407;因,是大量投资机构看到比特币相比黄金、美国国债更具避险投资优势。

      以黄金为例,多位对冲基金调研发现,当前很多黄金开采商正趁着年初大型投行纷纷看涨黄金价格,正在加大投入开采更多黄金以弥补前些年高价买矿的“亏损?#20445;?#21152;之日本投资者今年以来受金价?#38505;?#24433;响而逢高?#36164;?#40644;金,令黄金供需关系保持相对平稳,令金价?#38505;?#21463;限而无法吸引避险资金的投资目光。

      美国国债则由于?#25214;媛势?#20302;(债券价格偏高),加之市场普遍预期美联储下半年未必会如市场预期般选择降息,导致美债价格?#38505;?#31354;间同样受限。

      相比而言,当时处于5700美元附近的比特币较历史峰值19000美元依然下跌了逾70%,加之近期Facebook、JP Morgan、富达投资等众多互联网机构与金融机构正加快虚拟数字货币的托管交易布局,可能给比特币带来庞大的增量资金入场,以及明年下半年发生的产量减半预期往往会在一年前发酵,因此比特币反而比黄金、美债更具避险投资优势与价格反弹爆发力。

      上述从4月起不断加仓比特币的美国宏观经济?#25237;?#20914;基金经理向记者透露,最初他们之所以加仓比特币,主要是鉴于对冲美股高位回落风险的避险需要,但随着5月以来中美贸易摩擦升级,基金内部已经将比特币视为单独的一项避险型大类资产进行配置。

      “尽管我们的比特币配置占比不高,仅仅在3%左右,但目前这项避险投资?#25214;?#19981;错,几乎创造了逾60%?#25214;妗!?#20182;透露。其实他的比特币配置比例偏保守,近?#36134;?#21548;说部分对冲基金鉴于中美贸易摩擦升级,减?#33267;?#36926;15个百分点的美股与大宗商品等风险资产,将这些资金悉数配置到比特币身上。

      越来越多美国机构投资者开?#25216;?#20179;比特币作为避险资产配置首选,导致美国虚拟货币场外交?#36164;?#22330;比特币的溢价率快速?#38505;牽?#20174;而带动比特币价格?#20013;黄?500、6800、7000美元等多个整数关口。

      据富达投资最新调查显示,当前逾50%美国机构投资者认为数字资产可以在其投资组合中发挥作用,22%机构投资者已经拥有某?#20013;?#24335;的数字货币。

      这?#25830;?#19981;少比特币投资者猜测,这波比特币?#38505;?#34892;情,主要是机构投资者增量避险投资资金入市所推动。

      “但据我所知,多数机构投资者在加仓比特币作为避险资产同?#20445;?#21516;样防范比特币价格高位回落风险,因此他们通过芝加哥商品期货交易所比特币期货,在7500-8000美元附近设立了大量空?#26041;?#34892;套期保值,因为他们深知,随着比特币价格?#40644;?000美元,此前积压的套?#38395;?#35299;套离场的意愿就会增加,因此他们绝不愿为别?#31169;?#22871;离场做嫁衣。”这位美国宏观经济?#25237;?#20914;基金经理指出。

      中国资本“冷眼旁观”探因

      值得注意的是,在比特币这波快速?#38505;?#34892;情里,中国资本似乎并?#40644;?#21040;推波助澜的作用。

      “毕竟,多数中国比特币投资者的持仓成本较高,加之去年以来比特币价格?#20013;?#19979;跌让市场抄底情绪变得格外低落,因此面对这波比特币?#38505;?#34892;情,多数中国投资者考虑更多的,是能否解套离场,而不是逢?#32479;?#24213;追涨。?#24065;?#20301;国内虚拟?#29992;?#36135;币投资机构负责人向记者分析说。这令5月初以人民币计价的比特币场外交易溢价率一度保?#20540;?#20301;徘徊,直到5月13日比特币成功?#40644;?800美元后才有所回升,但溢价率也差不多维持在2%-3%之间。

      在他看来,随着比特币一举?#40644;?000美元,目前中国投资者的心态也出现分化,此前多数中国投资者一解套就打算离场,但如今一见比特币涨势如虹,加之中美贸易摩擦升级导致A股高位动荡缺乏新的赚钱效应,他们更倾向坐等比特币进?#24458;繳险?#20877;获利离场。

      “市场的贪念一下子又起来了。”这位负责人直言。近日比特币价格?#20013;险牽?#36824;意外带火了矿机生意。此前一些挖矿机因为比特币价格大跌而无人?#24335;潁?#20294;4月以来不少中国资本又开始采购矿机准备“挖矿”赚钱。

      虚拟?#29992;?#25968;字全球市场分析师Alex Krüger测算,当前高效比特币采矿业务的盈亏平衡成本约在3550美元,若比特币价格?#20013;险牽?#37027;么矿工的开采?#25214;?#24456;可能会?#25351;?#21040;数年前的水准。

      记者多方?#31169;?#21040;,这也驱动一些国内矿机生产商开发了“期货矿场?#24065;?#21153;,即矿场运营商在矿场建好前与大量投资者签订协议,由后者先提供资金或设备作为搭建矿场的资金,再由前者经营开采“分享”采矿?#25214;妗?/P>

      ?#25353;?#21069;这种期货矿场模式同样无人?#24335;潁?#20294;近日比特币?#20013;险牽?#21448;让这种操作模式变?#27809;鈐尽!币?#20301;国内矿机销售商向记者指出,其实这种期货矿场业务模式风险不低,若矿场运营商高估了水资源丰富时期(水力发电成本低)的采矿?#25214;媯?#36827;而大举募资扩充采矿产能,很可能出现?#23548;適找?#36828;低于预期回报,甚至亏损的状况。

      “除非比特币价格?#20013;?#36229;过8000美元,主流矿机制造商们不会大批?#21487;?#20135;新款矿机,因此这些矿场运营商很可能遭遇?#23548;?#24320;矿机器数量低于预期的状况,导致投资者?#23548;?#22238;报被大幅摊薄。”他认为。但令他惊讶的是,尽管他一再提示投资风险,不少国内新投资者依然愿向期货矿场模式投入大量资金,打算趁着比特币?#20013;险恰?#20570;起短期发财的美梦?#34180;?/P>

      21世纪经济报道记者 ?#36718;?/P>

    (责任编辑:邱利 HN154)
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