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    互金機構出海淘金策略解析:FOF“曲線救國”

    2016-05-25 05:25:55 21世紀經濟報道  包慧

      今年以來,海外資產配置不斷升溫,不僅傳統金融機構,新興互聯網金融機構也在紛紛聚焦海外,并推出了配置全球資產的理財產品。

      陸金所控股有限公司(下稱“陸金所控股”)日前就與國際投行丹麥盛寶銀行簽訂戰略合作意向協議,宣布雙方將圍繞交易基礎設施、個性化交易體驗等方面開展合作,在海外為客戶提供全球多資產交易配置服務。

      根據協議,盛寶銀行將為陸金所控股提供穩定的報價系統和市場通道,陸金所控股將借助盛寶銀行20余年積累的經驗及交易基礎設施,從技術、產品、平臺和服務多個層面,在海外市場為客戶提供個性化交易等服務。

      陸金所CEO計葵生向21世紀經濟報道記者介紹,剛開始是簡單的產品,比如外匯、固定收益產品、股票基金等,慢慢會配置更多類型產品。受中國海外投資政策的限制,陸金所推出的海外投資產品暫時僅對擁有海外銀行賬戶的投資人開放。該服務預計在2016年四季度正式上線。

      螞蟻金服國際財富事業部總經理熊熊日前在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示:“從去年開始,螞蟻金服跟境外很多大資產管理公司做了很多接觸,每家對合作都很有興趣。”

      但實際困難也不少,首當其沖的就是目前中國基本賬戶還沒有完全開放。初級投資者能接觸到的僅有部分QDII產品。進展也有,比如去年底前香港和中國內地基金互認。“當時有17只申請北上的基金。這17只基金里最核心的幾個基金公司,我們都已經做了很多溝通。在首批基金里,已有兩只港基在螞蟻聚寶上線。”熊熊表示。

      “今天早上我還跟美國前十之一的資產管理公司通了電話會議,他們對中國市場都很感興趣。但礙于政策限制,他們希望在養老金市場往前改革推進的過程中,能夠分享到這個最大的蛋糕。目前只能做一些投資者教育和經驗共享。”熊熊表示,市場上把海外的資管產品買回來拆分再銷售等方式都是避開監管擦邊球的做法,螞蟻金服不會去嘗試。

      配置通道:FOF參與頂級基金

      宜信財富高級副總裁趙若冰在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示,世界頂級投資機構背后都隱藏“資產配置黃金三原則”:跨地區和國別配置,跨大類資產配置,超配另類資產。其中FOF(基金中的基金,也叫母基金)即超配另類資產的入門級產品。

      對于國內客戶配置海外資產而言,FOF可以降低參與門檻,分散和規避風險,鎖定相對高的收益。趙若冰表示,宜信的FOF通常與合作伙伴合作,目前FOF在宜信整個產品線占比達50%以上。

      普通個人投資者如果想直接參與頂級基金門檻非常高,比如黑石的房地產基金投資門檻是5000萬人民幣。而投入FOF的方式去參與這樣頂級投資機構的基金,門檻則可低至100萬人民幣。

      FOF通過選擇子基金的二次分散和策略能規避風險。趙若冰表示, FOF還能夠鎖定高收益,在VCPE領域也是前25%的基金掙了85%的錢,怎樣去選擇前25%的公司? FOF是較為理想的選擇。

      趙若冰舉了兩個例子,如果客戶A可投資資產為500萬,可能推薦他選擇母基金投資。如果客戶B可投資資產為5000萬,除了配置一部分FOF外,也有可能給他推薦單一的基金。到底如何選擇FOF或者單一基金,還要看客戶的自身情況和風險承受能力等。

      對于海外資產配置的資金比例,趙若冰介紹,可投資資產在50萬人民幣以內的客戶建議配置在5%-10%以內,甚至是0;可投資資產在50萬到600萬人民幣的客戶配置在10%左右較為合適;可投資資產600萬以上到3000萬之間的客戶配置15%-20%比較合理;可投資資產在3000萬人民幣以上的客戶可嘗試海外資產配置比例達30%-40%。

      灰色地帶:網上開戶投資美股

      資產配置較為核心的一點是,要有足夠多的大類資產,資產和資產之間的相關性低,才能分散風險。但目前中國因為資本賬戶受限制等原因,普通投資者接觸全球大類資產的可能性較低。

      熊熊在接受21世紀經濟報道記者采訪時稱,螞蟻金服希望通過國內的一些大類資產做配置,加入部分QDII產品,螞蟻也在和境外很多做ETF的公司談合作。“但是QDII產品已經有一年多沒有審批新的額度,所以我們也在等待。”

      螞蟻聚寶是螞蟻金服旗下的移動端理財平臺,從去年8月上線至今,已有1800萬下載APP的實名用戶,90家基金公司1600只基金以及150個金融類公司進駐。

      熊熊表示,經過螞蟻金服的市場調研,至少有上百萬人對投資海外股票有非常大的需求。目前很多人通過每人每年5萬塊美金換匯額度,匯到境外去投資。但這5萬額度是為旅游消費設定的,而不是投資。

      “市場上有些比較激進的做法,但我們肯定不會做類似的擦邊球動作。目前合法合規的就是投"滬港通",將來會有"深港通"。市場上有很多在國內開戶的方式,或者通過在境內邀請中國投資者網上開戶投資交易美股。這是一個灰色地帶,如果我們要做,隨時隨地都可以上,關鍵還是不愿意冒違規的風險。我們一直在觀察,如果說在合法合規上能夠突破的話,螞蟻隨時可以上(海外股票開戶和交易)”。

    (責任編輯:羅浩 HN066)
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